Tài Chính & Ngân Hàng
Nhiều doanh nghiệp cho rằng IPO chính thức bắt đầu vào là thời điểm công ty chào bán cổ phiếu ra công chúng hoặc niêm yết trên sàn chứng khoán. Tuy nhiên, dưới góc độ pháp lý và quản trị doanh nghiệp, IPO thực chất bắt đầu từ rất lâu trước đó. Thậm chí, đối với nhiều doanh nghiệp quy mô lớn, quá trình chuẩn bị có thể kéo dài từ hai đến ba năm trước ngày nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Vì khi IPO, doanh nghiệp không chỉ bán cổ phần cho nhà đầu tư mà còn phải chứng minh với thị trường rằng mình đủ minh bạch, đủ tuân thủ và đủ năng lực quản trị để trở thành một công ty đại chúng.
Phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ (TPDN riêng lẻ) là kênh huy động vốn quan trọng nhưng nhạy cảm với rủi ro “bất cân xứng thông tin” khi đơn vị phát hành biết rõ hơn nhà đầu tư về sức khỏe tài chính, mục đích sử dụng vốn, tài sản bảo đảm và khả năng trả nợ. Khi nghĩa vụ công bố thông tin (CBTT) bị thực hiện hình thức, chậm, thiếu hoặc sai, thị trường dễ rơi vào định giá rủi ro không đúng, phân bổ vốn sai và gây nên tâm lý thiếu niềm tin của nhà đầu tư.
Ngày nay, các sản phẩm bảo hiểm được xem là bộ phần gắn liền trong đời sống của cá nhân, tổ chức, đóng vai trò hỗ trợ cả cá nhân lẫn các tổ chức trong việc giảm thiểu các rủi ro và ổn định tài chính. Cùng với sự gia tăng về nhu cầu và sự xuất hiện các giao dịch phức tạp, tiềm ẩn nhiều rủi ro, việc hoàn thiện các quy định pháp luật liên quan được xem là một trong những ưu tiên hàng đầu.
Tài sản bảo đảm có vai trò quan trọng trong giao dịch huy động vốn tại ngân hàng của doanh nghiệp. Ở chiều ngược lại, quyền thu giữ tài sản bảo đảm là một trợ lực quan trọng cho hoạt động xử lý nợ xấu của hệ thống ngân hàng. Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Các tổ chức tín dụng đã được Quốc hội khóa XV, kỳ họp thứ 9 thông qua ngày 27/6/2025 và có hiệu lực thi hành từ ngày 15/10/2025 (Luật các TCTD sửa đổi) đã bổ sung quy định mới về quyền thu giữ tài sản bảo đảm của ngân hàng. Ngày 25/11/2025, Chính phủ cũng đã ban hành Nghị định số 304/2025/NĐ-CP có hiệu lực thi hành từ ngày 01/12/2025 quy định điều kiện tài sản bảo đảm của khoản nợ xấu được thu giữ (Nghị định 304).
Các doanh nghiệp Việt Nam đang đứng trước một đợt "sàng lọc" kỹ thuật quy mô lớn chưa từng có khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chính thức ban hành Thông tư 77/2025/TT-NHNN. Không còn là những khuyến nghị chung chung, văn bản pháp lý mới này đặt ra các "hàng rào kỹ thuật" cứng rắn, buộc hàng trăm nghìn doanh nghiệp phải thay đổi cách thức quản trị dòng tiền và vận hành hệ thống kế toán ngay từ quý 1 năm 2026.
Cổ phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành. Việc phát hành và chào bán cổ phiếu riêng lẻ là hoạt động mang tính chiến lược để doanh nghiệp thực hiện mục tiêu kép quan trọng là tăng vốn điều lệ và tìm kiếm nhà đầu tư cho công ty. Tuy vậy, nếu hoạt động này không tuân thủ các quy định pháp luật, bất kể do năng lực quản trị yếu kém hay cố ý sai phạm của doanh nghiệp/ người quản lý thì đều gây thiệt hại cho nhà đầu tư.
Trong bối cảnh thị trường bảo hiểm Việt Nam bước vào giai đoạn biến động mạnh sau hơn hai năm thực thi Luật Kinh doanh bảo hiểm 2022, với nhiều vụ việc gây chú ý liên quan đến bancassurance (phân phối bảo hiểm qua ngân hàng), tranh chấp hợp đồng, năng lực quản trị và yêu cầu minh bạch hóa thông tin, việc sửa đổi khung pháp lý đang trở thành nhu cầu cấp thiết. Đặc biệt, khi nền kinh tế bước vào chu kỳ tăng trưởng mới và Việt Nam tiếp tục mở rộng thị trường dịch vụ theo các cam kết quốc tế, ngành bảo hiểm buộc phải nâng cấp cơ chế vận hành để đáp ứng kỳ vọng về hiệu quả, an toàn và tuân thủ.
Hoạt động công bố thông tin (CBTT) là nền tảng cốt lõi đảm bảo tính minh bạch và công bằng của thị trường chứng khoán. Đối với công ty đại chúng, việc tuân thủ các nghĩa vụ CBTT không chỉ là yêu cầu pháp lý bắt buộc mà còn là thước đo về chất lượng quản trị công ty. Tuy nhiên, các vi phạm về thời gian và chất lượng thông tin vẫn được xem là một loại vi phạm phổ biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Công ty Cổ phần Vinhome mua lại 370 triệu cổ phiếu quỹ trị giá dự kiến gần 13.000 tỷ đồng và Công ty Cổ phần tập đoàn Yeah 1 mua lại 827.650 cổ phiếu ESOP (Employee Stock Ownership Plan) của người lao động với giá trị hơn 8 tỷ đồng cùng áp dụng chung một khung pháp lý về mua lại cổ phiếu quỹ cho thấy những bất cập lớn trong quy định mua lại cổ phiếu ESOP trong thực tiễn. Quy định mua lại cổ phiếu quỹ của công ty đại chúng vốn được thiết kế cho các giao dịch chiến lược quy mô lớn, đã trở nên rườm rà và thiếu linh hoạt khi áp dụng cho việc mua lại số lượng cổ phiếu nhỏ, lẻ tẻ từ người lao động.
Trong bối cảnh ngành công nghệ phát triển nhanh chóng, đặc biệt tại các thị trường mới nổi như Việt Nam, trái phiếu chuyển đổi (convertible notes) đã trở thành một công cụ huy động vốn phổ biến cho các doanh nghiệp khởi nghiệp (startup) và công ty công nghệ. Trái phiếu chuyển đổi cho phép doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn mà không làm pha loãng ngay lập tức quyền sở hữu, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội chuyển đổi khoản vay thành cổ phần trong tương lai. Một trong những yếu tố quan trọng nhất của hợp đồng mua trái phiếu chuyển đổi là điều kiện chuyển đổi, quy định khi nào và làm thế nào khoản nợ có thể được chuyển đổi thành cổ phần. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết các khía cạnh mà doanh nghiệp cần lưu ý khi xây dựng và đàm phán các điều kiện chuyển đổi, từ thực tiễn từ hợp đồng của BatteryXchange, Inc. và DoorDash , nhằm giúp doanh nghiệp tối ưu hóa lợi ích và giảm thiểu rủi ro.
Hoạt động vay trả nợ nước ngoài của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho phát triển. Ngày 30/9/2022, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành Thông tư số 12/2022/TT-NHNN (Thông tư 12), hướng dẫn quản lý ngoại hối đối với việc vay trả nợ nước ngoài của doanh nghiệp không được Chính phủ bảo lãnh. Thông tư này tập trung cải cách thủ tục hành chính (TTHC), bổ sung quy định về bảo đảm tài sản, xử lý trường hợp chia tách doanh nghiệp và cải tiến chế độ báo cáo. Sau hơn hai năm triển khai, Thông tư 12 đã góp phần hoàn thiện cơ sở pháp lý, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận vốn ngoại.
Singapore, Hồng Kông, New York và Luân Đôn là bốn trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu, mỗi nơi đều phát triển các cơ chế giải quyết tranh chấp thương mại và tài chính nhằm đáp ứng nhu cầu của giới tài chính toàn cầu. Các cơ chế này bao gồm tòa án chuyên trách, trọng tài thương mại quốc tế, và các phương thức giải quyết tranh chấp ngoài tố tụng (ADR). Mỗi trung tâm có những đặc điểm riêng, phản ánh lịch sử, hệ thống pháp lý, và vai trò trong thị trường tài chính toàn cầu. Việt Nam đang trong quá trình xây dựng trung tâm tài chính quốc tế (Việt Nam IFC) cho riêng mình và những kinh nghiệm giải quyết tranh chấp của các trung tâm tài chính này sẽ là bài học quý giá cho Việt Nam để xây dựng một cơ chế giải quyết hiệu quả cho Việt Nam IFC trong thời gian tới.
-
-
